Rekordowa emisja obligacji Archicomu. Deweloper z niższą marżą i nowymi inwestorami

Archicom, ogólnopolski deweloper mieszkaniowy należący do Grupy Echo, zakończył właśnie imponującą emisję czteroletnich obligacji o wartości 385 mln zł. Zainteresowanie inwestorów przekroczyło oczekiwania – deklaracje sięgnęły aż 495 mln zł, co stanowi 128,6 proc. wartości oferowanej emisji.

Niższa marża i korzystniejsze warunki finansowania

Nowa emisja obligacji Archicomu została uplasowana z marżą 240 punktów bazowych ponad WIBOR 6M. To znacząca poprawa w porównaniu z poprzednimi seriami – marża dla obligacji M8/2023 wynosiła bowiem 340 punktów bazowych, a dla M9/2024 – 325 punktów bazowych. Oznacza to spadek kosztów finansowania odpowiednio o 100 i 85 punktów bazowych.

Justyna Kawa, CFO i członkini zarządu Archicom, podkreśla: „Zależało nam na tym, aby odpowiednio wcześnie zabezpieczyć finansowanie na kolejne lata i jednocześnie poprawić jego warunki. Nie czekaliśmy na terminy wykupu dotychczasowych obligacji, a wykorzystaliśmy możliwość ich wcześniejszego refinansowania. Efektem jest czteroletnie finansowanie z marżą niższą o 85-100 punktów bazowych względem zastępowanych serii.”

Refinansowanie zadłużenia i dłuższy horyzont inwestycyjny

Archicom zdecydował się zastąpić dotychczasowe zadłużenie nową emisją przed terminami wykupu przypadającymi na luty i czerwiec 2027 roku. Pozwoliło to deweloperowi na odsunięcie terminu spłaty zadłużenia aż do 15 października 2030 r., a tym samym – planowanie przepływów pieniężnych w dłuższej perspektywie. Jest to szczególnie istotne dla branży deweloperskiej, gdzie przygotowanie i realizacja projektów mieszkaniowych wymaga kilkuletniego horyzontu planowania.

Łączna kwota pozyskana z emisji wyniosła 385 mln zł, z czego 160 mln zł stanowiły nowe środki, a pozostałe 225 mln zł pochodziło z reinwestycji dotychczasowych obligatariuszy. To pokazuje, że dotychczasowi inwestorzy również wierzą w stabilność i perspektywy rozwoju spółki.

Silny popyt i nowi inwestorzy instytucjonalni

W emisji uczestniczyli wyłącznie pozabankowi inwestorzy instytucjonalni, w tym m.in. duży otwarty fundusz emerytalny. Marcin Zając, dyrektor zarządzający IPOPEMA Securities, komentuje: „Przeprowadzona transakcja umożliwiła emitentowi wcześniejsze refinansowanie zobowiązań na korzystniejszych warunkach, wydłużenie horyzontu finansowania oraz pozyskanie kapitału od szerszego grona inwestorów instytucjonalnych.”

Warto podkreślić, że cała emisja została uplasowana wśród instytucji, które nie są bankami, co oznacza większą niezależność od tradycyjnego finansowania bankowego. Do grona obligatariuszy dołączyły podmioty, które wcześniej nie były związane z Archicomem, co świadczy o rosnącym zaufaniu rynku do tej marki.

Nowy program obligacji i rosnące ambicje

Transakcja została przeprowadzona w ramach programu emisji obligacji ustanowionego 23 września 2026 roku, którego maksymalny limit wynosi aż 800 mln zł. Organizacją, obsługą techniczną oraz kalkulacją emisji zajęła się IPOPEMA Securities, pełniąc rolę wyłącznego organizatora i dealera emisji. Wyemitowane obligacje są niezabezpieczone, zwykłe, na okaziciela, oprocentowane według zmiennej stopy procentowej opartej na WIBOR 6M powiększonym o marżę dla inwestorów.

Archicom to jedna z czołowych firm deweloperskich w Polsce, notowana na GPW od 2016 roku, a od kilku lat należąca do Grupy Echo Investment. Pozyskane środki mają być przeznaczone między innymi na dalszy rozwój inwestycji mieszkaniowych, co wpisuje się w strategię spółki zakładającą ekspansję na kluczowych rynkach krajowych.

Znaczenie transakcji dla rynku nieruchomości

Udana emisja obligacji Archicomu pokazuje, że branża deweloperska w Polsce pozostaje atrakcyjna dla inwestorów instytucjonalnych, a spółki z silnym portfelem projektów i przejrzystą strategią mogą liczyć na duże zainteresowanie rynkowe. Refinansowanie zadłużenia na korzystniejszych warunkach oraz poszerzenie bazy inwestorów może być również sygnałem dla innych firm z sektora, że rynek kapitałowy może skutecznie wspierać finansowanie nowych inwestycji mieszkaniowych.